清朝某年。赤脚小子关丰曜（郭富城饰）独身入省城闯荡，他一贫如洗，可以依赖的只有自己一身功夫和染坊“四季织”内的父亲故交段青云（狄龙饰）。省城内局势颇不宁静，天龙坊主人喀和布（曾江饰）凭旗人身份独霸一方，用以选拔家丁打手的擂台熙攘不休。新任县令袁天佑（张兆辉饰）与教师（秦沛饰）欲铲除喀和布，但立根不稳无计可施。关丰曜于路巧遇四季织女主人白筱君（张曼玉饰）和袁师之女小莲（吴倩莲饰），并终与段青云相见，原来段青云为躲避追捕，改名换姓藏身染坊，并与白筱君产生了情意。喀和布为吞并四季织奸计频出，关丰曜忍无可忍打上门去，反被喀和布收服利用。袁天佑在同喀和布的较量中一再受挫，竟要挟段青云与喀和布拼斗，关丰曜匆匆赶去救援，但为时已晚……
幼家贫的关丰曜，父亲逝世后便往省城投靠父之好友段南，一同在“四季织”当工人。“四季织”老板是年青寡妇白筱君，对段暗生情愫。旗人喀和布藉着举办擂台比武而开设赌局，更罗致大批江湖中人为自己卖命，以巩固势力，俨如地下皇帝般。县官袁天佑对其所为大为不满，惟没证据把他绳之于法。喀和布所开的“天龙坊”，一直不及“四季织”，含恨在心，于是不惜火烧“四季织”，并加以破坏，关打抱不平，但段知道喀决不就此罢休，迫于把关逐出工场，以平喀愤。
关不知就里，单人匹马往打擂台，喀见关身手不凡，于是诱骗他加入“天龙坊”，更布局令关亲自杀死好友华文慧之父，以方便箝制着关。关一错再错，在喝醉酒之后竟将段本是杀手的身份向喀透露，喀于是迫县官袁缉拿段，袁借势与段合谋对付“天龙坊”。喀假借关名义将段约到酒楼，段误服毒酒，被喀安排的人伤得体无完肤，最后更以万箭穿心而死，关赶至决与喀拼个死活，段临死前教会关其父生前的武功。而后与喀等人决一死战。